Il 2024 ha segnato un altro anno di risultati eccezionali per l'indice S&P 500, con una performance complessiva superiore al 20% per il secondo anno consecutivo. Tra i fattori principali, Momentum e Growth hanno dominato sia nel mese di dicembre sia nell'intero anno, mentre altri fattori hanno registrato risultati contrastanti.
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Sintesi delle Performance
Rendimenti mensili (dicembre 2024):
- L'indice Momentum ha ottenuto il "miglior risultato" tra i principali fattori con un rendimento mensile del -1,7%, superando di poco la perdita dell'S&P 500 (-2,4%).
- Fattori come Value (-6,8%) e Enhanced Value (-8,1%) hanno subito i cali più significativi.
Performance annuali:
- Momentum ha registrato una performance annua eccezionale (+46%), guidando la classifica dei fattori.
- Altri indici come Growth (+36,1%) e Quality (+25,7%) hanno mostrato solide performance, mentre fattori orientati al dividendo, come gli Aristocrats (+7,1%), hanno sottoperformato.
Fattori Determinanti
Influenza dei Magnificent-7 (Mag-7):
Il contributo delle sette principali mega-cap è stato cruciale per il rendimento di molti indici.Tuttavia, solo metà del rendimento del 46% di Momentum è attribuibile ai Mag-7, indicando una forza più ampia del fattore.
Multipli di Valutazione:
Nonostante l'aumento del rapporto prezzo/utili (P/E) dell'S&P 500 da 25,7 a 29,8, la maggior parte degli indici fattoriali ha visto una lieve contrazione delle valutazioni relative.
Quality è stato l'unico fattore con un P/E in aumento, sottolineando l'attrattiva di titoli di alta qualità in un contesto di mercato in crescita.
Confronto Rischio-Rendimento
- Momentum si è distinto per il miglior equilibrio tra rendimento assoluto (+46% annuo) e tracking error moderato (6,4% a 15 anni).
- High Dividend ha mostrato un rendimento più basso (+15,3%) con una volatilità annualizzata maggiore (16,1%).
Tabella Riassuntiva delle Performance
| Fattore | Rendimento Dicembre | Rendimento Annuo | Tracking Error (15 anni) | Volatilità (15 anni) |
|---|---|---|---|---|
| Momentum | -1,7% | +46,0% | 6,4% | 15,2% |
| Growth | +0,9% | +36,1% | 4,1% | 15,5% |
| Quality | -2,6% | +25,7% | 3,4% | 13,9% |
| Dividend Aristocrats | -7,6% | +7,1% | 5,8% | 13,9% |
| High Dividend | -7,4% | +15,3% | 9,8% | 16,1% |
| Low Volatility | -6,3% | +14,3% | 8,4% | 11,6% |
Grafico delle Performance
Ecco l'andamento grafico per performance del 2024:
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