Molto spesso gli investitori non comprendono come mai l'Economia di un Paese vada male, mentre il suo indice azionario principale viaggia al rialzo e magari sui massimi storici, e viceversa.
Questo perchè Economia e mercati sono molto meno legati di quanto si pensi, almeno nel breve termine. Ma c'è un'altra ragione per cui le due cose tendono a viaggiare separate.
E' recente il divario in Germania, economia in calo e Dax sui massimi. Ebbene, come riportato giustamente da Il Sole 24 Ore, l'84% del fatturato delle imprese tedesche arriva in realtà dall'estero, perciò il fatto che la Germania sia di fatto in una fase di debolezza economica, conta relativamente poco per i profitti delle imprese tedesche. Inoltre il listino teutonico è concentrato, ancora più che quelli USA, in poche grandi aziende.
Ecco spiegata la divergenza. Allora la domanda successiva è la seguente: quanti casi come la Germania ci sono? E quali caratteristiche hanno i principali indici azionari?
Ne parliamo nell'analisi di oggi...
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Concentrazioni nei Principali Indici di Borsa (2024)
|
Indice |
Peso Top 5 Titoli (%) |
Settore Dominante |
Peso Settore Dominante (%) |
Principale Titolo |
|
FTSE MIB |
~46% |
Energia e Finanziari |
~40% |
ENEL (~13%) |
|
S&P 500 |
~24% |
Tecnologia |
~29% |
Apple (~7%) |
|
Nasdaq-100 |
~51% |
Tecnologia |
~58% |
Apple (~12%) |
|
FTSE 100 |
~35% |
Energia e Finanziari |
~34% |
Shell (~8%) |
|
DAX 40 |
~39% |
Industriali e Finanziari |
~42% |
SAP (~15%) |
|
CAC 40 |
~33% |
Lusso ed Energia |
~44% |
LVMH (~11%) |
Distribuzione Geografica del Fatturato (2024)
|
Indice |
% Ricavi Domestici |
% Ricavi Estero |
Principali Mercati Esteri |
|
FTSE MIB |
~45% |
~55% |
Europa (~30%), USA (~15%), Asia e Altri (~10%) |
|
S&P 500 |
~60% |
~40% |
Europa (~20%), Asia (~10%) |
|
Nasdaq-100 |
~55% |
~45% |
Europa (~20%), Asia (~15%) |
|
FTSE 100 |
~25% |
~75% |
USA (~30%), Asia (~20%), Europa (~15%) |
|
DAX 40 |
~16% |
~84% |
USA (~30%), Asia (~25%), Europa (~20%) |
|
CAC 40 |
~35% |
~65% |
Asia (~35%), USA (~20%), Medio Oriente (~10%) |
Focus sul FTSE MIB
Il FTSE MIB è dominato da settori energetici e finanziari, con ENEL, Eni, Stellantis e Intesa Sanpaolo tra i titoli principali. I loro pesi combinati raggiungono quasi la metà della capitalizzazione dell’indice.
- Concentrazione Settoriale: Energia (~20%), Finanziari (~20%), Industriali (~15%).
- Fatturato Geografico:
- Circa il 45% proviene dall'Italia, con un forte focus su servizi regolamentati e prodotti destinati al mercato interno.
- Il restante 55% è distribuito principalmente in Europa (settore auto e infrastrutture) e negli USA (tecnologia e settore automotive).
Esempi Aziendali:
- Enel: Circa il 70% dei ricavi proviene dall’Europa e dall’America Latina.
- Stellantis: Con una forte presenza in USA, Europa e Cina, genera quasi il 70% dei ricavi fuori dall'Italia.
- Banche (Intesa, UniCredit): L’esposizione è prevalentemente europea, con operazioni in mercati emergenti.
Focus sul DAX 40
SAP domina l'indice con il 15% del peso, trainato dal settore tecnologico e dall'espansione nei servizi cloud. Complessivamente, il fatturato domestico tedesco rappresenta solo il 16%, dimostrando la natura fortemente globale delle aziende del DAX 40.
- Settore Dominante: Industriali e Finanziari (~42%).
- Ricavi Esteri: USA (30%), Cina e Asia-Pacifico (25%), Europa (20%).
Esempi Aziendali:
- SAP: Espansione nei mercati USA e Asia, con il 75% dei ricavi generati fuori dall’Europa.
- Volkswagen e BMW: Esportazioni dominano i ricavi, con mercati chiave in Cina e USA.
Osservazioni Generali
- FTSE MIB e DAX 40 mostrano una forte dipendenza da mercati esteri.
- Nasdaq-100 e S&P 500 sono trainati dalla tecnologia, con internazionalizzazione crescente.
- FTSE 100 e CAC 40 evidenziano una forte diversificazione geografica, con un’enfasi su Asia e USA.
Fonti: report di Borsa Italiana, Bloomberg, Reuters, indagini settoriali su S&P Global e Morningstar
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